中国银河：九丰能源（605090）-稀缺的国产氦气、商业航天特气标的，“资源+终端”特气战略加速推进

九丰能源(605090)核心观点：“资源+终端”模式大力发展特种气体业务，打造新的业绩增长极：公司依托清洁能源主业，大力布局特种气体业务，目前已实现氦气、氢气两种气体从资源到终端的布局，未来公司也将借助自产氦气等方面的资源优势，积极向电子特气等其他气体领域拓展，通过现场制气、零售等多种运营模式，将特种气体业务打造成为公司新的业绩增长极。氦气是稀缺战略资源，我国对外依存度超90%：氦气广泛应用于电子、航空航天、医疗、科学研究等多个新兴战略领域。我国是“贫氦”国家，氦气资源量为11亿立方米，仅占全球氦气资源总量的2.12%。2022年，我国氦气消费量2380万方，同比增长6.25%，对外依存度高达94.35%。我国需通过提升自产氦气能力等多种途径加强我国氦气资源供应保障。公司掌握BOG提氦技术，氦气产能增长空间大：公司是国内少数掌握BOG提氦关键技术的企业之一，现有产能36万方/年。2022年公司氦气产量18万方，占全国总产量超过10%；2023前三季度氦气产销量达到23万方，同比增长63%。目前公司在四川泸县新建粗氦精制项目，设计产能100万方/年。未来公司将继续通过LNG扩产、井下能源