民生证券：菲利华（300395）-2023年三季报点评：1~3Q23利润增长10% ；多型高性能复材放量在即

菲利华(300395)事件：公司10月25日发布2023年三季报，1~3Q23实现营收14.95亿元，YoY+17.3%；归母净利润4.1亿元，YoY+9.7%；扣非净利润3.8亿元，YoY+5.4%。业绩表现基本符合市场预期。公司受到行业整体需求节奏放缓的影响，但我们注意到，公司当前有9个高性能复材项目研发成功，另有多型项目在研，未来随着下游需求的释放，有望为公司贡献业绩。盈利能力保持在较高水平。1）单季度：3Q23实现营收4.72亿元，YoY+12.7%；归母净利润1.24亿元，YoY-0.4%；扣非净利润1.10亿元，YoY-8.9%。2）盈利能力：3Q23毛利率同比提升1.2ppt至51.4%；净利率同比下滑3.7ppt至28.7%。1~3Q23毛利率同比下滑1.9ppt至50.5%；净利率同比下滑1.7ppt至29.3%。盈利能力有波动但持续保持在较高的水平。研发投入同比增长44%；回款改善经营净现金流。1~3Q23期间费用率同比增加2.6ppt至19.0%：1）销售费用率同比增加0.2ppt至1.2%；2）管理费用率同比减少0.5ppt至8.7%；3）财务费用率为-1.1%