首创证券：金牌厨柜（603180）-2023年三季报点评：管理优化有序推进，长期发展稳定可期

金牌厨柜(603180)核心观点事件：公司发布2023年三季报，前三季度实现营收25.47亿元，同比+2.35%；归母净利润1.66亿，同比+1.04%；实现扣非归母净利润1.09亿元，同比+13.90%。点评：整体业绩符合预期，品类表现略有分化。单季来看，2023Q1/Q2/Q3公司实现营收5.75/9.32/10.41亿元，同比分别+1.08%/+8.05%/-1.62%；实现归母净利润0.33/0.44/0.90亿元，同比分别+8.18%/-29.86%/+24.79%。分品类看，前三季度，公司核心品类整体厨柜/整体衣柜营收同比-5.54%/+11.29%，木门及其他品类收入规模相对较小，营收同比分别+53.38%/+332.33%。预计后续随公司门店扩张及大家居战略融合深化，公司业绩有望保持稳健增长。降本提质带来毛利率进一步提升。2023年前三季度公司毛利率同比+0.41pct至28.90%，我们认为主要在于原材料采购价格降低及公司自身运营提质增效。2023年前三季度公司销售/管理/研发/财务费用率分别-0.10pct/+0.03pct/+0.07pct/-0.24pct至12