开源证券：博隆技术（603325）-公司信息更新报告：经营现金流超预期，业绩释放在即

博隆技术(603325) 项目确认收入节奏扰动致上半年收入下滑，二季度盈利能力显著改善 公司2024H1实现营收3.68亿元，同减34.86%；归母净利润0.99亿元，同减25.91%；扣非归母净利润0.75亿元，同减41.10%；上半年业绩承压主要系已交货的大项目受客户实施进度等因素影响，尚未完成验收所致。单Q2看，公司实现营收2.26亿元，同增69.3%，环增58.9%；归母净利润0.70亿元，同增267.3%，环增150.0%；主要系2023Q2基数低、2024Q2项目验收推进所致。公司2024H1毛利率30.1%，同降1.5pcts；净利率26.8%，同升3.2pcts。2024H1期间费用率6.7%，同升2.9pcts。单Q2看，公司毛利率31.4%，同升2.6pcts，环升3.5pcts；净利率31.2%，同升16.8pcts，环升11.4pcts，主要系政府补助等因素所致。成套系统验收支撑盈利能力上行，裕龙石化等大项目推进有望加速释放业绩，我们维持盈利预测，预计2024-2026年公司归母净利润3.64/4.84/6.26亿元，EPS为5.46/7.26/9.39元，当前