首创证券：美妆周报：透明质酸迎疫后修复，监管利好龙头企业

疫后需求不减，未来五年玻尿酸市场将保持快速增长。新氧数据颜究院发布2022年度中国透明质酸行业报告，据弗若斯特沙利文，2021年透明质酸原料销量为28.8吨，长期持续保持高速增长，预计2021-2026年将保持12.3%的复合增速。疫后玻尿酸、光子嫩肤等项目需求热度不减，伴随防疫政策优化，市场将呈现出高修复弹性。产业竞争格局：上游一超多强，中游竞争加剧，下游市场分散。上游：龙头企业技术壁垒深厚，行业集中度高。华熙生物生产规模领跑全球，市场份额高达44%，拥有绝对的龙头地位。中游：同质化产品较多，市场集中度下降。国内厂商中以华熙生物及爱美客保持良好增长态势，分别由2017年的7.00%/5.40%增长至2020年的14.30%/8.90%。下游：基数庞大，充分竞争。截至2022年7月，医美相关企业合计达4.98万家，其中民营机构占比为82%。抗衰成为玻尿酸消费新主线，新一线城市表现出迅猛增长。透明质酸搜索数量预计将于2022年提升至150万人次，近年增长速度保持在28%-30%之间，用户关注指数不断攀升。抗衰成为医美需求新趋势。2021年至2022年间，透明质酸抗衰项目占比由23%提升至