东方证券：机械行业2022年度策略报告：蓄势之中，酝酿升势

2021年机械板块收入增速可观，但原材料涨价也使得毛利率承压。展望2022年，我们持续看好高端制造升级。 核心观点 2022在蓄势中酝酿升势：2020年疫情以来，国内经济持续修复，工业景气度不断上升，但原材料价格上升、海运价格上涨也带来了较大压力，从PMI看，2021年景气度前高后低，符合我们去年策略报告的判断。而当我们从更长的视角去观察，会发现制造业本身存在周期波动的特点，短期看行业增速将仍然承压，但这其实是一个蓄势的过程。在蓄势的过程中，我们建议关注强α和弱β的行业及公司，同时重视技术变革带来的资本开支浪潮。 广义逆周期机会可期：受原材料价格上升、海运不畅、疫情反复等多方面影响，工业景气度短期承压。我们认为国家有望进行跨周期调节，建议关注工程机械、轨交装备，受益22年初实物工作量落地。与此同时光伏设备、锂电设备板块也将持续受益碳中和和国家政策支持。从长期战略看，国家也会持续支持能源安全、能源保供，建议关注油服装备、煤机装备。 弱周期板块关注度或将提升：（1）检测服务近年来保持稳定增长，行业具有盈利稳定、现金流较好的特点，同时渗透率也将受益于新兴领域的拓宽。（2）我们分拆出消费升级、