东兴证券：医药行业2022年度策略：创新生态支持，产业制造崛起

1.创新方向不变，节奏调整。中国创新药进入从me-too向me-better，fist-in-class升级的发展阶段，进入创新发展的过渡期，存量仿制药业务受集采影响，me-too类靶点扎堆带来的内卷已经开始显现。随着肿瘤临床指导原则发布，医保谈判的落地，创新药有望迎来一轮大浪淘沙，具有持续竞争力的企业会调整节奏，并通过创新升级和国际化实现跨越发展。 2.CDMO服务新趋势新业态。CDMO向中国转移的趋势叠加全球新冠药物的研发突破带来的订单弹性，CDMO有望迎来加速增长。mRNA疫苗、基因治疗和细胞治疗等新一代药物在疫情之后获得资本的持续加持，推动研发和转化生产的效率提升。对比传统的小分子药物，基因和细胞治疗的技术复杂和投入巨大，对CDMO有更多的支持需求，也赋予CDMO产业更持续的发展空间，具有先发优势的中国CDMO产业更具竞争力。 3.医药制造崛起，发掘幕后的隐形王者。中国是全球最大的防疫物资生产和出口国，从防护的低值耗材到诊断试剂到新冠疫苗，中国医药产业是全球市场的中坚力量，未来国产新冠治疗药物的突破也有望成为新的出口增量。支持中国医药制造崛起的背后是制药装备、重组蛋白试剂、抗体