东方证券：新能源汽车产业链2022年策略报告：需求高增与产能扩张受限矛盾持续，产业链高盈利将成常态

核心观点 未来锂电材料和锂电池将长期处于高增长，而高增长的需求与部分材料产能扩张受限的矛盾长期存在，“矛盾的变化”在未来的3-5年内，会成为汽车电动化趋势加速完成过程中的关键因素。在此背景下，整个产业链较好盈利水平将为常态，而较好的盈利水平与产能的快速扩张两者相互促进，而能耗、环保等外部因素致使扩张受限也将相伴随，企业长期处于出货量高增长而盈利水平相对乐观的大环境下。在此背景下，投资机会会长期存在。 较好的新能源汽车增长环境：在双积分、碳排放、车型进步等多因素推动下，新能源汽车中长期销量高速增长确定性更强；长期来看，更长续航将成新能源汽车主流趋势。预计2022年全球925万辆，中国530万辆销量；2025年全球超2200万辆，中国超945万辆；2030年电动车年度销量渗透率接近45%。在中长期过程中，电动车对燃油车替代形成双向反馈，电动车正向反馈，配套更加成熟，使用体验持续提升；燃油车负面反馈，配套收缩，使用体验持续下降，此背景下，新能源汽车有望加速实现对燃油车的替代。 量利齐升的电池：我们认为22年钴、镍核心金属和六氟有望回归合理价格水平，直接材料价格回落，电池环节整体成本上涨放缓，