渤海证券：汽车行业月报：销量环比持续改善，新能源汽车冲量创新高

投资要点： 行业走势与估值 2021年11月11日-12月9日，沪深300上涨5.34%，SW汽车板块上涨3.03%，跑输大盘2.31个百分点。 截至2021年12月9日收盘，SW汽车行业TTM市盈率为33倍，相对于沪深300的估值溢价率降至159.55%，其中，乘用车板块为40倍，零部件板块为29倍。 行业：销量环比继续较快增长，补库进行中 11月汽车销量252.2万辆，同比下滑9.1%，降幅继续收窄，环比增长8.1%，9月以来芯片供应持续改善下连续第三个月环比增长。分系别看，自主乘用车销量102.2万辆，同环比增长7.2%/7.4%，表现仍明显好于行业整体，对应市场份额46.6%，同环比变动+5.2/-0.8pct，累计份额继续提升至44.1%。 11月末乘用车库存43.40万辆，相比月初上升4.83%，芯片供应改善下主机厂加快生产以补充正常库存；11月汽车经销商库存深度系数相比上月上升至1.35，渠道补库进行中。 成本方面，10月开始主要原材料价格震荡回落，未来行业成本压力预计将有所缓解。 新能源汽车：年底冲量创新高 11月新能源汽车销量45万辆，同比高增121.1%，环比增长1