光大证券：银行业流动性观察第78期：从银行视角看2021年中央经济工作会议

中央经济工作会议新闻通稿在银行领域可关注以下四个要点： 实事求是直面经济发展“三重压力”——需求收缩、供给冲击、预期转弱，“稳增长”诉求跃然纸上。一是直面我国经济面临的三大压力，秉持了“实事求是”的基本态度，并没有回避经济运行过程中存在的突出问题。二是纠正工作目标和工作方法，在执行层面避免再出现“一管就死、一放就乱”的局面。三是务实提出了一揽子稳经济的政策工具组合。这也预示着，后续宏观调控政策在稳增长方面的诉求将进一步加大，“政策底”有望逐步向“经济底”传导，明年宏观经济将止住下滑态势，触底回升，也将为银行业经营创造稳定的市场环境。 强调跨周期和逆周期调控政策结合，财政与货币政策“双箭齐发”。财政方面，预计 2022 年政府债券发行节奏有望前置，专项债额度略高于 3.65 万亿，赤字率或维持在 3-3.2%，政府债券净融资合计上限维持在 7-7.5 万亿。货币方面，总量型工具仍将适时发力，再贷款等结构工具在“调结构、补缺口、防风险、稳区域”等方面有望发挥更大作用，通过利率放松刺激总需求仍是可选项。预计2022 年银行信贷投放环境将趋于改善，但也不会出现信贷脉冲，全年新增信贷规模维持在