浙商证券：全球碳中和如何拉动国内需求？

碳中和将成为未来全球资本开支的重要动力，我国又是全球制造业链条中不可或缺的环节，表现为全球资本开支强度与我国出口增速高度相关；本轮碳中和背景下的全球资本开支也将有效拉动我国需求，尤其是2020年后全球推进碳中和步伐明显加快，拉动作用也将提速；根据IEA测算，2030年的年碳中和投资规模将由当前的2万亿美元提至5万亿美元。部分能源相关的制造业是全球碳中和对我国需求拉动作用的典型映射。 全球碳中和投资会有效拉动我国需求，2030年全球年投资需求或达5万亿美元碳中和将成为未来全球资本开支的重要动力。据IEA估计，如欲实现全球2050年的碳中和目标，需要大量增加碳中和相关资本开支。2016-2020年间全球在碳中和领域的年均投资规模约2万亿美元，2030年年均投资规模需升至5万亿美元；近年来能源相关资本开支在全球GDP中占比约为2.5%，2030年将逐步升至4.5%，将对全球资本开支起到明显的拉动作用（2019年全球资本形成总额约为22万亿美元）。 我国是全球资本开支链条不可或缺的一环节，全球资本开支强度也与我国出口增速高度相关，尤其是部分制造业空心化国家在投资过程中的相关需求均会转移至我国。