浙商证券：招商南油点评报告：上半年业绩符合预期，看好旺季运价上行趋势

招商南油(601975)投资要点事件：上半年归母净利润同比增长86.83%至100.66%公司发布2023年半年度业绩预增公告，预计实现归母净利润8.10至8.70亿元，较上年同期增长约3.76至4.36亿元，同比增长86.83%至100.66%；预计实现扣非归母净利润约8.00至8.60亿元，同比增长93.45%至107.96%。其中，23Q2预计实现归母净利润4.04至4.64亿元，同比增长约22.65%至40.86%。上半年国际成品油运价高位运行，国内炼厂开工率同比提升公司业绩同比大幅增长，一方面受益于上半年国际成品油运运价处于高位，23H1成品油运输TC7航线平均运价约为2.84万美元/天，同比增长约24.87%，其中23Q2平均运价约为2.85万美元/天，环比增长约0.75%；另一方面受益于国内炼厂开工率同比有所提升，带动国内原油船队提质增效。未来展望：供需差奠定周期向上基础，旺季运价有望反弹近期欧盟对俄第11轮制裁通过，主要限制STS转运及关闭AIS定位行为，对运力供给形成进一步制约，截至7月初，成品油轮在手订单运力占比为9.34%，订单运力有限，供给收缩趋势奠定向上基础，