浙商证券：通信运营行业专题报告：重视运营商底部投资机会

投资要点1-11月电信行业收入同比增8.1%，持续快速增长态势1-11月电信业务收入同比增8.1%，持续保持快速增长态势，其中新兴业务/移动数据业务/固定数据业务分别拉动增长3.6/1.9/1.6pct；1-11月按照上年不变价计算的电信业务总量同比增28%。电信业务收入累计同比由2019年1-8月的0.0%持续增长至2021年1-11月的8.1%，我们之前就电信业务收入拐点形成的判断得到验证。在数字化转型和5G演进趋势下，我们继续看好十四五期间运营商发展。中国移动：回购计划将有效增厚EPS，全年高质量增长公司计划回购不超过2,047,548,289香港股份（相当于不超过2021年股东周年大会已发行港股股份的10%），将有效增厚公司EPS，提升每股价值。公司预告2021年营业收入约8449-8526亿元，同比增约10-11%；归母净利润约1143-1165亿元，同比增约6-8%；扣非后归母净利润约1073-1093亿元，同比增约5-7%。中国电信：天翼云实施股权多元化改革引入四大国资中国电信旗下天翼云科技有限公司通过增资扩股的方式，引入中国电科、中国电子、中国诚通、中国国新四家中央企业