开源证券：农林牧渔行业周报：猪价延续环比回落态势，小麦玉米价差持续走强

周观察：猪价延续环比回落态势，小麦玉米价差持续走强猪价延续环比回落态势，出栏均重及标肥价差边际变化较小。猪价环比回落态势持续，屠宰量环比略有抬头。据涌益咨询，截至2023年9月22日，全国生猪周度（2023.9.16-9.22）销售均价为16.17元/公斤，周环比-0.18元/公斤,较月初高点下滑近1元/kg。屠宰量来看,本周小幅所抬升,双节临近购销节奏走强逐步得到印证。目前出栏均重及标肥价差整体环比变化较小，随着天气进一步转凉，标肥价差有望走阔，若出栏均重延续环比微增态势，预计行业出栏节奏整体仍将延续理性态势。小麦玉米价差持续走强，饲料原料尚未积累显著价格抛压。玉米小麦价差仍在走阔，预计后续玉米大幅上量后将收敛。开年以来,小麦玉米价差持续处于历史低位，且5月河南暴雨导致芽麦供应快速上量,小麦价格对玉米形成压制，因此二者价差大幅度收敛。受制相对高价影响，玉米豆粕饲用添加比例有限。据饲料工业协会数据，2023年8月配合料中玉米用量为22.8%，同比下降8%；配合与浓缩料中豆粕用量占比11.9%，同比下降4%。较年初水平来看亦处低位。预计小麦、其他粕类对两大原料的替代作用已较极致。后续随着