富国银⾏投资研究所：2025年展望报告-描绘经济的下⼀篇章

我们预计随着财政⽀出和货币政策均⽀持经济增⻓，将有 充⾜的现⾦可⽤于⽀出和投资。银⾏准备⾦已从峰值下降 ，但仍然充⾜，⽀持2025年的信贷增⻓(⻅下图)。此外， ⼤量闲置现⾦和继续⾼企的联邦政府⽀出以及联邦基⾦利 率下调提⾼了完全配置权益的理由，我们认为。在2025年 的战术视野中，我们预计将实现温和的经济复苏，短期利 率下降，这种环境通常有利于与经济活动回升密切相关的 ⾏业，包括⼯业和能源。此外，⾦融部⻔应受益于较低的 联邦基⾦利率，净利差有望改善。 虽然通讯服务是技术加倍⽅程的⼀部分，但我们也认为这 ⼀领域公司的估值相对吸引。在我们喜爱的⾏业中，我们 更倾向于关注特定⼦⾏业，包括多元化⼯、特殊零售和特 殊化学品，这些⾏业都有望从消费者⽀出和⼯业⽣产的增 加中获利。