财信证券：银行行业月度报告：信贷稳增长，分化趋势加剧

投资要点：12月，申万银行录得涨跌幅0.28%，跑输上证指数-1.85%，跑输沪深300指数-1.96%，月涨跌幅在申万28个一级行业中排名第23位。截至12月31日，申万银行年内涨跌幅-4.58%，申万28个一级行业中排名第20位。12月领涨股票：成都银行（7.05%）。12月，银行业板块估值小幅震荡。截至12月31日，银行板块整体市盈率（历史TTM）4.97X，较上月末上升0.07X，相比A股估值折价74.77%；板块整体市净率0.59X，较上月末略升0.01X，相比A股估值折价70.55%。政策上降准降息，流动性合理充裕。截至12月31日，AAA级1M/3M/6M同业存单到期收益率分别为2.47%、2.39%、2.45%；AA级1M/3M/6M同业存单到期收益率分别为2.63%、2.57%、2.59%。截至12月31日，AAA级3M-1M同业存单利差为-8BP；AA级3M-1M同业存单利差为-6BP；AA级-AAA级3M同业存单利差为18BP。受降准降息的影响，利率倒挂。各期限理财产品预期年收益率同比下降。比较2020年同期，除4个月、6个月理财产品预期收益率略有上涨4BP、3B