首创证券：传媒行业简评报告：国内游戏市场增长减速，影视内容方迎利好

核心观点 2021年，在供给侧深化改革、需求侧流量稀缺以及2020年行业高基数的多重作用下，中国游戏行业增速在2020年冲高后回落，移动游戏市场的增长则创下新低。2021年中国游戏市场实际销售收入2965亿元，同比增长6.4%。中国移动游戏市场预计全年实现销售收入2255亿元，同比增幅7.6%，明显低于2020年由疫情宅经济催化的32.6%的增幅。在高基数下，游戏出海收入规模增长有所减速，但出海份额稳定增长。2021年，中国自主研发海外市场实际销售收入达180.13亿美元，同比增长16.6%，增速缩减了17pct。中国网络视听节目服务协会发布《网络短视频内容审核标准细则》（2021）（下称“新规”）。新规预计将推动短视频平台抓紧修订内容审核标准，并采取下架、封号的方式处理违规账号和视频。同时由于影视二创是短视频用户需求的重要内容，新规也预计将推动短视频平台加快与影视内容版权方的协商，不排除借鉴音乐版权采购模式，采用大批量采购影视版权，向用户免费或收费提供剪辑素材的授权方式。行业产能收缩和内容供需矛盾将利好剧集制作行业的龙头企业，而版权保护环境的优化有望长期增益企业业绩。推荐关注华策影视