海通国际：造纸轻工行业周报：乘跨境电商东风，关注轻工出口产业链

投资要点：我们认为，在跨境电商快速发展、美元兑人民币汇率高位震荡、海运费大幅度回落的背景下，轻工跨境电商出口企业收入端仍有一定支撑，利润端有望修复，建议关注致欧科技、永艺股份、乐歌股份、恒林股份。致欧科技：仓储物流体系高效，产品深受消费者认可。仓储物流方面来看，依托公司采用的“国内外自营仓+平台仓+第三方合作仓”的仓储物流体系，不断完善的仓储物流布局体系及产品入库库存结构，物流费用率逐渐降低，由2019年的20.1%降低至2022年的16.4%，主要得益于公司不断加强自营仓储物流设施建设以加大自发货比例、完善仓储物流布局体系，进而优化配送路径等，费用分摊效应逐步显现。产品认可方面来看，1）公司各款产品的排名、评分总体较高，公司的品牌产品获得了欧美市场大量消费者的认可；2）公司站点好评率较高，2019-2022H1公司在亚马逊平台各主要站点的好评率整体维持在80%-90%的较高水平；3）公司产品退款率总体较低，2019-2022H1公司退款率整体维持在3.5%-4.0%的较低水平。永艺股份：大力发展跨境电商，经营不断改善。公司大力发展跨境电商业务，在产品、供应链、运营等方面着力构建核心竞