万联证券：科顺股份（300737）-点评报告：减值规模超预期，利润端承压

科顺股份(300737)事件：2023年10月27日，科顺股份发布2023年三季报。2023年前三季度，公司实现营业收入62.41亿元，同比上涨4.77%；实现归母净利润8198.42万元，同比下滑69.44%。其中，2023年第三季度，公司实现营业收入19.04亿元，同比上涨4.86%；实现归母净利润2138.01万元，同比下滑9.96%。投资要点:营收规模小幅增长，毛利率回升。（1）营业收入方面，2023年前三季度营业收入同比增长4.77%，23Q3营业收入同比增长4.86%，在地产需求下滑，市场收缩背景下，公司营业规模实现小幅上涨，预计主要系经销零售渠道业务快速增长，带来业绩增量；（2）毛利率方面，2023年前三季度公司综合毛利率为21.19%，同比下降0.42pct。分季度来看，23Q3综合毛利率为21.35%，同比增长2.37pct，环比增长0.59pct。毛利率同环比均有所改善，主要得益于原材料价格较去年高位有所回落以及公司产品结构优化、高毛利产品占比提升。销售费用率上升叠加信用减值损失增加，公司利润端持续承压。23年前三季度归母净利润为8198万元，同比下降69.44%，