东方金诚：2022年宏观经济展望：稳增长压力再现，政策面转向宽松

主要观点： 2022年，疫情及病毒变异依然将是影响全球经济运行的最重要因素。但伴随疫苗接种范围扩大、特效药研发推进以及疫情防控经验成熟，未来疫情冲击有望减弱，全球经济将延续复苏势头，通胀冲高现象会有所缓和；而以美联储可能启动加息为标志，2022年全球金融环境将整体收紧。 在疫情散发继续抑制居民消费、房地产行业处于“寒潮期”背景下，2022年国内经济面临一定下行压力，经济增长韧性面临考验，预计在2022年两会政府工作报告中，GDP增长目标将设定在5.0%-5.5%之间。 2021年12月召开的中央经济工作会议释放强烈稳增长信号，2022年宏观政策将向适度宽松方向调整。其中，货币政策取向将稳中偏松，信贷、社融增速有望小幅加快，上半年降准将会延续，降息也有可能；2022年财政赤字率和新增地方政府专项债发行规模会分别小幅下调至3.0%和3.5万亿元左右，但考虑到上年资金结转等因素，实际财政支出力度会再度增强。 2022年GDP同比增速有望达到5.5%左右，下行风险较大。其中，消费将延续温和修复势头；固定资产投资增速与上年基本持平，但内部分化剧烈，全年房地产投资将出现历史上首度负增长，稳增长诉求