天风证券：金属非金属新材料：高功率密度时代到来，哪些新材料最受益（一）？

为什么要实现高功率密度？ 功率转换器件既要小型化、又要大功率、还要低损耗的进步路径是高功率密度的内因。高功率密度，是追求电源系统内部功率转换器小型化的同时，还要实现高效的大功率输出。随着新兴终端应用领域（如光伏、新能源汽车）对功率输出和空间占比要求的不断提升，电子电力产业高频高功率密度的发展趋势不断确立。 如何实现高功率密度？ 从主动+被动元件的角度出发，实现高功率密度有2种方案：（1）开关高频化，减少电容电感体积；（2）增大电容电感容量，匹配高功率应用场景。 从电感看，开关高频化带来高损耗的解决方案是高电阻软磁材料，同时，电路功率提升要求高饱和磁通密度（Bs值）的软磁材料以适配更大电流。 从电容看，高性能纳米级镍粉作为MLCC发展的关键材料，推动MLCC匹配高电容和小型化趋势，市场前景广阔。 从封装看，开关高频化引起的发热问题要求电子封装技术、尤其是散热性能不断提升，推动电子陶瓷封装成为封装技术的重要发展方向。 高功率密度趋势下，哪些细分赛道新材料公司持续受益？ 从电感角度延伸，高性能软磁材料成为未来发展方向，其种类多、终端应用场景各不相同，例如：合金软磁粉芯站稳光伏新能源汽车高景气