首创证券：家用电器行业周报：估值修复叠加估值切换，家电板块迎配置良机

本周专题：估值修复叠加估值切换，家电板块迎配置良机。（1）估值修复：2021年地产销售增速高开低走，对家电尤其是厨电板块估值形成明显压制，我们预计2022全年我国商品房交房面积有望维持较快增长，带动厨电需求景气度提升，同时近期我国地产政策边际缓和，预计地产销售好转将带动板块估值抬升。（2）估值切换：我们对过去十年我国家电板块行情进行统计和计算，数据显示，二季度家电板块获得超额收益的概率接近70%，3、4月份获超额收益概率在70%及以上。站在当前时点，我们认为2021年家电板块所经历的地产、原材料、海运等不利因素逐步消退，估值切换行情初现，板块有望迎来估值与业绩双修复。2022年投资策略：拨云见日终有时，柳暗花明又迎春。我们坚定看好原材料、地产边际缓和背景下，家电细分龙头加速突围。（1）白电：建议关注卡萨帝高端引领、“三翼鸟”流量前置及全球化战略提升竞争力的海尔智家和多元化、全球化发展的白电龙头美的集团；（2）厨电：建议关注传统业务稳健发展，洗碗机等业务快速发力的老板电器以及受益行业高景气且渠道加速拓展的火星人和亿田智能等；（3）小家电：厨房小家电2022年行业需求有望回暖，叠加成本压力