华安证券：轻工制造行业周报：成本上行，头部纸企发布涨价函

主要观点： 周专题：成本压力增大，头部纸企发布涨价函 2024年起，海外罢工、浆厂检修等导致供应面偏紧，海内外需求阶段性改善，同时纸厂及港口库存偏低，短期浆价偏强势，截至2024年5月7日，针叶浆/阔叶浆/化机浆日度均价分别为6452/5788/4075元/吨，较2023年年末分别+630/+835/-450元/吨。近日，国内文化用纸行业头部企业们发布了6月1日起提高产品价格的公告，每吨纸张上调300元。回顾上一轮文化纸企业涨价，文化纸企业于2024年2月/3月/4月分别发100/200/200元提价函，2月以来文化纸价格企稳，而3-5月为文化纸传统旺季，且文化纸竞争格局较为稳定，叠加浆价上行，文化纸提价函落地顺畅。根据卓创资讯数据，截至2024年5月7日，中国双胶纸/铜版纸日度均价分别为5775/5740元/吨，较2月低点分别上涨113/0元/吨。但由于2023年四季度以来浆价回升，纸价跟涨幅度不及浆价涨幅，文化纸行业盈利水平有所回落，目前仍在盈亏平衡线附近。随着主流文化纸厂发布6月300元/吨提价函，浆价上行背景下，有望继续落地，文化纸企的盈利能力将进一步修复。建议关注太阳纸业。