华泰期货：量化年报：多元CTA策略分析与展望

TA 策略在经历了连续两年的震荡回撤行情之后，今年开年以来净值得到 快速修复，并在商品、股指和国债的趋势行情助攻下创出新高。 为了探究 CTA 复苏之因，本文将从趋势策略、套利策略、基本面量化策略 和高频策略四种常见的量化策略角度展开分析，逐一分析其策略环境，探讨表现 优劣背后的原因。 1.趋势策略表现尤为突出，其得益于交易拥挤度的下降、市场有效波动的提 升以及策略适用性的修复，表现强劲，一扫过去两年横盘震荡的颓势。 2.套利策略中，传统的跨期策略受到期限结构异常的影响，表现不佳，新兴 的跨境策略表现优秀。 3.基本面量化策略中，库存策略表现稳健并创出新高，夏普略高于过去两年， 而基差策略因为市场定价逻辑的转变，收益较过去两年大幅下降。 4.高频策略由于交易规则与市场环境发生显著变化，也诞生了一定的交易机 会。