信达证券：恒力石化：盈利持续修复，业绩潜力释放正当时

恒力石化(600346)事件：2023年8月22日晚，恒力石化发布2023年度中期报告。2023年上半年公司实现营业总收入1094.57亿元，同比下降8.15%，环比增长6.07%；实现归母净利润30.49亿元，同比下降62.01%，环比增长153.42%；扣非净利润22.75亿元，同比下降69.33%，环比增长135.70%；经营活动产生的现金流量净额为121.38亿元，同比下降27.03%，环比增长30.25%；基本每股收益为0.43元/股，同比下降62.28%，加权平均资产收益率为5.60%，同比下降7.67pct。2023年二季度公司实现营业总收入533.03亿元，同比下降18.95%，环比下降5.08%；实现归母净利润20.29亿元，同比下降46.65%，环比增长99.01%；扣非净利润16.91亿元，同比下降48.80%，环比增长189.55%；经营活动产生的现金流量净额为2.16亿元，同比下降96.41%，环比下降98.19%。点评：大炼化景气回升叠加聚酯需求改善，公司业绩持续复苏。从业绩贡献看，2023年上半年恒力炼化、恒力化纤、恒力化工分别贡献20.72、6.25、6