美债减持与国际货币体系多元化路径

以美元为中心的国际货币体系作为一种霸权体系具有内在不稳定性， 而国际货币体系一直未能形成真正的多元格局。通过对霸权稳定论、均势理论和 国际货币权力理论的批判，结合国际金融理论的定性与定量分析，从美国政府债 务压力与美元国际信用的相互影响这一视角出发开展研究，可以发现国际货币体 系变革存在一条和平、渐进的市场演化路径：在市场条件下，美国政府不断加重 的公共债务成为导致美元国际信用下降的重要因素之一，而美元国际信用下降与 其他国际货币的持续崛起这两个因素促使各国官方减持美国国债、降低美元储备， 从而引起美国中长期国债利率上升、财政压力增大，这将进一步动摇各国官方对 美国国债的信心并加大美债减持，最终形成国际货币体系从霸权走向多元的自我 增强型循环。进一步的情景模拟展现了市场条件下美债减持对美国财政产生的潜 在冲击及其推动国际货币体系多元化的动态路径。