万联证券：机器人行业2023及2024Q1业绩综述报告：2023年业绩有所好转，2024Q1表现分化

投资要点： 2023年机器人板块业绩好转，营收、归母净利润同比上涨。 2023年机器人板块营收增速小幅提升，板块营业收入合计351.75亿元，同比增长13.71%；归母净利润扭亏为盈，大幅增长192.97%至7.91亿元，总体来看利润端修复向好。 2023年机器人板块ROE及毛利率、净利率均有一定程度的提升，其中ROE由负转正，2023年同比+5.68pct至2.23%；毛利率、净利率分别为22.89%、2.35%，同比分别+1.05pct、+6.05pct，盈利能力有所提升。2023年机器人板块管理费用率、销售费用率、财务费用率分别为6.64%（YoY-0.58pct）、5.39%（YoY-0.04pct）、1.06%（YoY-0.39pct），费用管控上有所完善。 从个股来看，2023年过半数机器人公司实现营收正增长，大部分能实现盈利，但盈利能力还相对较弱。 2024Q1机器人板块营收同比上涨，归母净利润同比下降，增收不增利。 2024Q1机器人行业营业收入小幅上涨4.58%至76.81亿元；归母净利润大幅下滑，同比下跌56.02%至2.36亿元，总体来看2024Q1业绩相对承压。