首创证券：2022电子行业策略：风起注册制，花落新能源电子

在全球缺芯的大背景下，2021年电子板块走出了不错的行情。年初至12月24日，电子（中信）指数上涨16.11%，区间最大涨幅为38.52%；同期沪深300下跌5.56%，电子板块跑赢大盘21.67pct。 大量资金涌入硬科技赛道，半导体多板块轮动成为投资热点。受“双减”等政策影响，教育、文娱等板块投资热度下降，基金超配电子达近5年最高。年初至12月24日，半导体设备、分立器件、其他电子零组件、半导体材料和集成电路最大涨幅分别高达183.44%、130.29%、113.40%、95.02%和67.17%。 2022年缺芯有望缓解，下游出货量和创新是电子板块行情驱动因素。伴随代工厂和IDM厂商新建产能释放，部分芯片供给紧张情况有望得到缓解。电子板块驱动因素将由缺芯涨价回归到下游需求爆发和创新中。拉动电子板块业绩的下游终端，正从智能手机转向新能源汽车和光伏风电、储能等新能源发电储能设备。此外，2022年硬科技的创新发展也将持续为电子板块提供新的投资机会。 2022年电子板块投资逻辑可以沿着两条思路展开。（1）从下游产业的爆发当中寻找投资机会，如汽车电子和风光储能等新能源电子。（2）从新概念、