国联证券：2022年消费行业投资策略报告：国潮崛起，中国品牌消费迎来黄金时代

四因素驱动国货品牌崛起 经济因素上，2020 年中国社消零售总额达 39.2 万亿元，即将超越美国成为全球最大的消费市场。产业因素上，作为全球第一制造大国，我们拥有最完善的供应链体系，2020 年世界 500 强企业榜单中，中国上榜的企业数量达 143 家，连续两年成为世界第一。文化因素上，国潮品牌深受年轻人喜爱，国货热词关注度十年累计上涨 528%。政治因素上，在疫情、贸易摩擦、产业链重塑等多重因素叠加下，中国经济发展思路逐渐从“世界工厂”转变为“双循环发展”，国内经济的内生需求动力将是中国经济后续修复的主要支撑来源，国货品牌崛起正当时。 国际比较：国潮品牌进入十年黄金发展期 从经济特征、人口结构和消费主力的横向比较来看，中国目前所处消费阶段可对标 70、80 年代的美国、日本。显著的消费特征如品牌化、品质化、个性化、高端化和便利化等，也诞生了一批优质的消费品龙头：如美国的沃尔玛、迪士尼 复合 等优秀企业在 增速超 20%80 ，还有如百 年代净利润 事和可口可乐等成为价值投资标杆；日本消费品领域也诞生了如朝日、永旺、龟甲万、味之素、花王和资生堂等一众业绩和股价双优的消费品龙头。我