万联证券：银行行业月报：财政继续发力 关注需求端变化趋势

行业核心观点：]2022年1月12日，央行发布12月金融数据。投资要点：12月社融存量增速环比回升0.2个百分点：12月，社融新增2.37万亿元，同比多增7206亿元，较2019年同期多增1669亿元，基本符合市场预期。12月末社融存量为314.13万亿元，存量同比增速10.3%，环比回升0.2个百分点。政府债同比多增是主要贡献因素。12月政府债继续高增，对社融的增长贡献再次上升。信托贷款方面，12月规模收缩持续。表外未贴现票据存量规模已经降至2016年以来的新低。2021年全年压降表外非标资产共计2.67万亿元，其中，信托贷款共计压降2.01万亿元。展望2022年，表外信贷非标资产的压降压力明显下行。居民新增信贷继续回升：居民端，中长期贷款增加3558亿元，同比少增834亿元。随着前期积压的按揭贷款需求的释放，后续新增动能仍有待进一步观察。企业端，中长期贷款增加3393亿元，同比少增2107亿元，票据融资增加4087亿元，同比多增746亿元。从分项数据看，贷款供给额度充足，而票据冲量明显。中长期贷款的高基数效应消退，但是受需求端乏力的影响，还未企稳。M1增速环比上行0.5个百分点：1