民生证券：志邦家居（603801）-2023年半年报点评：零售重塑整家携手整装，大宗业务稳健发展

志邦家居(603801)事件：志邦家居发布2023年半年报，2023年上半年实现营收/归母净利润/扣非净利润23.01/1.79/1.65亿元，同比增长13.04%/13.66%/17.10%，23Q2实现营收/归母净利润/扣非净利润14.95/1.28/1.21亿元，同比增长17.11%/20.01%/20.42%。衣柜保持较快增速，直营增速快于经销：1）分产品看，公司23Q2整体厨柜/定制衣柜/木门墙板/其他实现收入6.85/6.33/0.90/0.86亿元，同增5.17%/25.66%/74.50%/24.38%，占营业收入的比重45.84%/42.38%/6.02%/5.76%，同比变动-5.20/+2.89/+1.98/+0.34pct。2023年上半年橱柜/衣柜/木门分别实现收入10.04/9.86/1.30亿元，同比变化-1.28%/+18.20%/+76.01%。2）分渠道看，公司23Q2直营/经销/大宗/其他实现收入1.05/8.44/4.26/1.20亿元，同增10.64%/13.74%/23.24%/27.60%，占营业收入的比重7.00%/56.43%/28.5