国联证券：润本股份（603193）-23Q4重回高增轨道，利润率表现优异

润本股份(603193)事件：公司发布2023年业绩预告：预计2023年归母净利润2.15-2.35亿，同比增长34.34%-46.83%，预计2023年归母扣非净利润2.07亿-2.27亿，同比增长34.10%-47.05%。营收增长，经营效率、品牌知名度及规模效应进一步提升业绩预增原因主要有：1）公司积极推进线上和线下渠道的开拓，加大研发投入，进一步扩充婴童护理产品品类，丰富产品矩阵，婴童护理产品占比进一步上升，使得公司整体盈利水平提升；2）公司不断强化运营管理，持续提高运营管理效率，进一步扩大品牌知名度，销售费用率同比有所下降。公司竞争优势在于“质优价廉”、高性价比、升级迭代速度快公司贯彻“大品牌、小品类”战略，产品覆盖居家生活、出游踏青、四季护肤、沐浴清洁等多元应用场景，建立庞大、忠诚且规模不断扩大的客户群体。产品端，主打配方精简+高性价比+升级迭代快；渠道端，专注线上、把握每一轮渠道变革红利，在主流电商平台享有较高市占率；生产端，“完善的自有供应链+线上渠道为主”的C2M模式，使得其在产品创新、品质与成本控制等方面建立较高壁垒。盈利预测、估值与评级我们预计公司2023-202