国海证券：近场电商系列之社区团购专题深度：——端本清源，精细打磨“人货场”价值链

本篇报告作为近场电商系列研究的开篇，会重点分析社区团购子行业，尝试回答三个核心问题： 1）社区团购与近场社区电商的关系； 2）监管下社区团购赛道的机会与挑战； 3）监管下的UE优化方式、优化空间以及主要玩家的业务策略迭代。 1、 如何理解社区团购与近场社区电商的关系？ ——行远升高，可进阶演变方向之一 （1）中国社区零售市场现状、未来空间如何？ 整体规模不断提升， 2020年总规模达到11.9万亿元，同比增速5%，远高于同年的社会消费品零售总额-4%增速；且在线渗透率增长强劲，预计将从2020年的20.9%提升至2025年的45.5%；分城市等级来看， 2020年二线城市社区零售规模达4.5万亿元，是社区经济主力军，三、四线渗透空间大；分销售渠道来看， 三四线及以下城市，生鲜市场和杂货店渠道占比更高，下沉区域小店经济贡献大；分销售业态来看，预计到2025年，社区团购市场份额将从1.2%提升至8.7%。 （2）社区团购 VS 近场社区电商的共同点、差异点是什么？ 社区团购本质是“预售+自提+次日达”新零售，互联网流量运营赋能；近场社区电商实质就是对社区夫妻小店进行数字化改造，帮他们拓展线