财信证券：医药生物：顺应医改，精选成长

顺应医改，精选成长。2021年医药生物板块呈现先扬后抑的走势，全年市场表现较差。展望2022年，考虑到：（1）经过前期调整，医药生物板块整体估值回落至较低水平，基金持仓降至低位，配置性价比逐步显现；（2）药品集采、医保谈判呈现常态化，机制设计更加成熟，价格降幅趋向相对温和，DRG支付、医疗服务价格等重点改革政策、行动计划相继颁布，行业政策更加明朗化，预计来自政策的扰动性会减小；（3）老龄化、创新化、国际化、国产化等持续推动行业稳健发展，行业基本面依然向好；我们维持医药生物板块“领先大市”评级。政策免疫性、高成长性始终是医药生物投资的重要考量，我们认为2022年的投资策略是顺应医药政策改革趋势，聚焦高成长赛道，精选优质个股。具体而言，我们看好以下投资方向： 创新药及其产业链：创新是长期不变的主线。在政策支持、资本助力、药企创新的共同努力下，我国创新药上市申报数、对外授权许可明显增多，创新化、国际化成果初步显现，有望迎来收获期，建议关注产品管线丰富、差异化创新能力强、国际化能力强的创新药企恒瑞医药（600276.SH）、贝达药业（300558.SZ）、君实生物（688180.SH）；从一级