首创证券：煤炭开采行业简评报告：煤价保持震荡，价值发现仍在继续

核心观点供需两弱市场保持疲软，动力煤价继续保持震荡。供给方面，年初安监程度维持严厉叠加临近春节部分中小煤矿计划停产放假，产地生产积极性有所下降，导致供应小幅偏紧。产地价格除榆林外均有小幅下跌，市场表现较为疲软。需求方面，下游终端电厂和企业逐步开始停产放假，加之本周寒潮并未长时间持续导致气温下降有限，25日后华东、华南地区气温已普遍回升，下游用电需求有所回落，日耗将面临阶段性见顶，供需当前保持双弱，煤价预计保持。库存方面，本周港口和电厂库存继续维持去化，港口受需求边际走弱当前实际成交较为低迷，环渤海港口市场价格指数周环比持平。终端电厂耗煤上涨空间不足，预计去库速度企稳。进口方面，市场整体表现平稳，沿海电厂侧重关注进口煤和长协煤，进口煤价除欧洲ARA港持平外小幅下跌。截至1月26日，大同南郊Q5500弱粘煤坑口价750元/吨，周环比下降1.32%；陕西榆林Q5500烟煤末坑口价792元/吨，周环比上升6.45%；内蒙东胜Q5200原煤坑口价675元/吨，周环比下降1.17%。情绪转好焦煤价格止跌，短期预计仍将弱稳运行。供给方面，煤矿安全事故持续发生安全生产要求持续，叠加临近春节部分煤矿逐步