浙商证券：轻工制造2022年度策略：否极泰来，把握盈利拐点vs格局演绎

主线一：格局优化，强者恒强 顾家家居：软体+定制一体化龙头，零售转型+供应链提效，长期份额提升路径通顺，优质消费品资产。 太阳纸业：广西项目陆续投产，新基地效率更高，产能投放、效率提升较为通顺，优质周期成长的左侧位置。 晨光文具：短期需求扰动，但长期成长逻辑不破，市占率提升顺利，渠道型龙头，中期投资价值显著。 仙鹤股份：特种纸绝对龙头，迈入以销定产的高速扩张期，成长性优越、效益突出。 主线二：盈利拐点，底部反转 裕同科技：规模效应&效益持续提升，原纸价格边际下行趋势明显，利润率有望向上，制造白马。 梦 百 合：多重因素压制盈利表现，静待压制因素接触后的利润表现，左侧出口型优质资产。 海象新材： PVC地板下游需求旺盛，研发优势突出、新客户持续开拓 & 老客户份额提升，弹性品种，建议关注。 主线三：新型烟草，星辰大海 思摩尔国际：壁垒高筑的雾化龙头，海外需求延续高景气、国内政策落地市场逐渐清晰化，看好中期成长。 华宝国际：味觉系综合服务商，业已具备整烟生产实力； 2022年海外产能投产，开启国际化元年。 其他中烟系标的：主业提供安全边际、新业务贡献增量，如劲嘉股份。 风险提示： 政策调