财信证券：江苏神通（002438）-核电新增订单亮眼，后续有望迎来核电交付高峰期

江苏神通(002438) 投资要点： 公司发布2024年半年报。业绩方面，2024年上半年，公司实现营收10.52亿元，同比+5.28%；归母净利润1.44亿元，同比+14.53%；扣非归母净利润1.27亿元，同比+9.07%。费用率方面，上半年费用率16.27%，较去年同期的15.75%增加0.53pcts，其中销售、管理&研发和财务费用率分别为5.09%、10.01%、1.17%，较去年同期分别-0.16pcts、+0.80pcts、-0.11pcts。盈利能力方面，上半年毛利率31.58%，同比+1.10pcts；净利率13.62%，同比+1.07pcts。 单看Q2，营收和归母净利润环比均有下滑。营收4.82亿元，同比-4.11%，环比-15.57%；归母净利润0.60亿元，同比+21.23%，环比-28.40%；扣非归母净利润0.46亿元，同比+3.39%，环比-42.29%。Q2毛利率33.08%，同比+2.58pcts、环比+2.78pcts；净利率12.37%，同比+2.54pcts、环比-2.29pcts。 分行业来看，核电营收基本持平、能源装备下滑幅度较大，冶金和节