国联证券：家电行业4月月报及5月投资策略：内需稳健向好，外销景气延续

投资观点 白电：2024年空调内销量预计以围绕新平台盘整为主，政策加持下，冰洗更新大周期有望强化，外需改善背景下出口景气或延续至2024H2；结构升级支撑下，均价中枢中个位数提升趋势预计长期延续。年初以来冰洗出口及空调内销好于预期，龙头年报业绩稳健、报表质量优异，后续经营有支撑。推荐美的集团、海尔智家、海信家电、格力电器。 黑电：2023年彩电内外销景气分化，尽管短视频对彩电需求有分流，但新兴市场表现或支撑全球出货，且2024年还有欧洲杯和奥运会的带动，全球市场规模预计稳中有增。国内彩电龙头全球份额提升逻辑持续兑现；盈利端，面板波动影响趋弱，产品升级助益盈利改善，推荐龙头海信视像。 小家电：清洁新品2024Q1集中上市，龙头份额有望迎来底部拐点，行业以价换量逻辑逐步兑现，3月洗地机景气环比向上。2024Q1厨房小家电景气明显回暖，龙头品牌经营多已显现拐点，年内困境反转机遇值得关注；此外，行业内品类分化显著，新兴品类、渠道及出海带来的结构性机遇持续涌现。推荐石头科技、科沃斯，关注小熊电器等。 后周期：竣工+疫后复苏支撑下，2023年内板块经营整体稳健，考虑到地产景气调整幅度较深，在当前政