国盛证券：建筑装饰行业深度：BAPV/BIPV发展提速，如何看待其经济性？

BAPV/BIPV 优缺互补，行业呈多元融合化发展态势。光伏建筑根据光伏组件集成程度可以分为后置式（BAPV）和一体式（BIPV），虽然 BIPV 在成本、性能等方面具备一定优势，但其发展尚处早期阶段，能够在存量建筑上直接加装的 BAPV 仍是主 流 形 式 。 对 标 海 外 ， 日 本 / 法国 / 意大利 / 美国 BIPV 装 机 量 分 别 已 达3/2.7/2.5/0.6GW，我国 2020 年仅 0.7GW，未来 BIPV 渗透率提升空间广阔。此外，从商业模式上看， BAPV 更加具备光伏产品特征，相关项目主要以光伏制造企业牵头；而 BIPV 与建筑整体建造过程紧密相连，更加依赖建筑企业 EPC 能力，为建筑企业带来新增长点。整体看，BAPV/BIPV 优缺点较为互补，光伏制造企业与建筑企业均有望深度受益光伏建筑行业成长。 双碳下行业需求加速释放，龙头持续布局。我国建筑业碳排放量约占全国总量的40%， BIPV/BAPV 建筑碳减排大有可为。 2021 年 10 月《2030 年前碳达峰行动方案》中明确提出“推广光伏发电与建筑一体化应用，到 2025 年，城镇建筑可再生能