财通证券：方邦股份（688020）-周期底部业绩承压，高端材料进展顺利静待黎明

方邦股份(688020)核心观点事件：公司发布2023年中报，2023H1公司实现营收1.72亿元，同比+0.31%，实现归母净利润-0.44亿元，同比-35.69%，扣非净利润-0.52亿元，同比+37.80%，毛利率25.62%，同比-0.66pcts。23Q2单季度公司实现营收0.96亿元，同比+27.16%/环比+25.46%，实现归母净利润-0.22亿元，同比+11.77%/环比+0.31%，扣非净利润-0.25亿元，同比+13.62%/环比-8.91%，毛利率25.05%，同比-3.22pcts/环比-1.30pcts。铜箔+屏蔽膜业务受下游需求影响承压：23H1公司受电子铜箔行业整体供求影响，标准电子铜箔产品售价（主要指加工费）进一步下降，叠加公司铜箔生产成本较高,导致铜箔业务利润同比下降。屏蔽膜受智能手机需求下降影响，虽然高端产品销量大幅增加，但总体销量同比下降，普通屏蔽膜售价下降，屏蔽膜业务毛利额同比下降1896万元。随着公司总部生产研发基地与珠海达创生产研发基地投入使用，固定资产折旧同比有所增加，对利润亦有所拖累。当前行业需求处于底部，公司业绩因而承压，展望后续，随