上海证券：月观点与市场研判：经济预期混乱，春季躁动推至春节

宏观观点：1、美国应对疫情的货币与财政政策出现趋势性转变。过去，美国通过货币和财政政策对冲疫情带来的需求冲击，但供应端冲击目前已经出现显著的负外部性并影响美国经济持续恢复。随着时间和疫情的发展，美国经济政策有望从过去的刺激需求转向刺激供应恢复并抑制通胀。这种新的经济政策转向将在此轮全球新冠疫情发展中得以验证，并一定程度影响全球经济结构的变化，而这种变化主要表现在美国驱动的流动性和总需求收敛带来的影响。2、疫情周期里，中国经济政策以应对海外冲击为主，并借此时间窗口加速调整中国经济结构。随着海外冲击，特别是来自美国驱动的通胀压力逐步减弱，中国经济政策会回到长期可持续的稳定框架上。 市场观点：1、在美国抗通胀、中国稳增长的大背景下，核心资产风格确立。中国核心资产成为全球资产配置最优选择。2、国内地产恢复稳定的过程中长端利率上行，地产链前端商品上行，海外商品在美国抗通胀过程中下行。 交易策略：1、看好沪深300指数、A50指数，重视贝塔及中小盘受风格偏移带来的风险。2、看好汽车智能硬件，食品饮料，地产板块。3、看好港股互联网指数的修复和纳斯达克100长期上行。 市场复盘：本月A股整体保持上行趋