华西证券：中贝通信（603220）-国内运营商业务稳健，期待海外及算力业务增长

中贝通信(603220)1、事件：公司8月14日公告，公司上半年实现营业收入12.94亿元，同比上涨27.09%；归母净利润6608.02万元，同比上涨75.21%。2、事件点评：1）国内运营商业务稳健，海外业务增长超预期截至本报告披露日，公司在运营商市场累计中标14.3亿元。其中，中国移动综合代维全国集采中标7.4亿元，在新增中标省份的同时，提升了原来在建省份的中标份额；与中国电信的合作范围进一步扩大，新增了山西、江苏的传统业务以及广东的智慧城市项目，铁塔业务新增山东、四川两省，并在北京、河北、河南、山西、湖北、浙江等地增加了市场份额。报告期内，公司国际业务增长较快，重点聚焦于核心优质客户与品质项目，实现收入1.87亿元，较上年去年同期增长149.28%，实现净利润2639.90万元，较上年同期增长5704.53%。2）毛利较为平稳，费用控制增厚利润面对运营商较为竞争的市场，公司综合毛利率略有降低，公司净利率提升主要得益于期间费用降低：由于期间费用率缩减3.60pct，其中销售、管理、财务、研发费用率分别减少0.96pct/0.81pct/0.22pct/1.62pct。随着运营商网