万联证券：电力设备行业跟踪报告：三季度整体业绩向好，细分板块表现分化

行业核心观点： 2024年下半年以来，电力设备行业整体业绩向好，细分板块表现有所分化，其中，配电设备板块表现相对较好，盈利能力提升，输变电设备板块业绩环比有所改善。展望后市，（1）电力市场改革持续深化，电网建设投资稳定增长，有望带动电网设备板块景气上行，建议积极关注特高压直流、变压器、智慧电网、储能系统等关键环节的龙头个股；（2）全球能源转型加速，叠加电力系统升级换代，海外电力设备需求有望提升，建议关注电力设备出海方向。 投资要点： 电力设备行业：三季度整体业绩向好，细分板块表现分化 （1）2024年前三季度：SW电力设备行业营收同比正增长，盈利有所承压，主要系输变电设备、线缆部件细分板块利润下降影响。2024年Q1-Q3,SW电力设备行业上市公司营业收入合计实现5514.29亿元，同比增长7.01%；归母净利润为316.02亿元，同比下降10.37%；整体毛利率为19.25%，同比下降1.46pct。 （2）2024年三季度：SW电力设备行业业绩表现较好，营收、归母净利润同比正增长，细分板块表现分化，其中，配电设备、电网自动化设备细分板块表现较好，同比增长幅度较大，输变电设备板块盈利