安信证券：华安鑫创（300928）-Q3盈利能力承压，加速向Tier1业务转型

华安鑫创(300928)事件：10月27日，华安鑫创发布三季报。公司Q3单季度实现营收2.79亿元（同比+18.40%，环比+23.18%），归母净利润-999万元，扣非归母净利润-1084万元。三季度营收符合预期，多重因素导致盈利能力承压。2023Q3公司毛利率6.69%，同比-4.82pct，环比-0.17pct。1）2023年以来下游整车厂竞争加剧，向产业链传导；2）公司高毛利率的软件开发收入确认存在季节性。Q3公司归母净利率-3.58%，同比-9.80pct，环比-1.52pct。公司向Tier1转型过程中持续加大研发投入，Q3公司研发费用1419万元，同比+52.68%，研发费用率5.08%，同比+1.14pct。2023Q3公司管理费用率为4.01%，同比+1.39pct，主要系公司南通工厂未完全投产，但相应的生产管理团队已陆续到位，相应开支已经发生。资产端，截至2023Q3公司固定资产+在建工程合计2.02亿元，同比+467.55%，主要系公司南通工厂陆续投建。南通工厂稳步推进，加速向Tier1业务转型。公司相继与深天马、京东方精电成立合资公司，深度绑定国内两大车载面板供