天风证券：通用机械行业专题研究：电动工具品牌对比|剖析龙头工具品牌，展望泉峰未来发展

电动工具锂电化加速推进。据弗若斯特沙利文的报告，预计2025年锂电工具市场规模将达到164亿美元，5年CAGR9.9%，线下是电动工具的主要销售渠道。 线下渠道中，劳氏、家得宝是领先的头部渠道。目前泉峰旗下flex主要进入劳氏渠道，创科实业旗下Milwaukee主要进入家得宝渠道。 Milwaukee目前是领先的电动工具品牌。Milwaukee的产品极为丰富，涉及电动工具、专用装备、照明、管道、园林、手工具、存储柜、工作服等一系列工具相关产品，其定位偏向专业级，也面向广大消费者提供工具类产品。在过去的数年中，该品牌依托家得宝的渠道快速增长。 不同电动工具品牌都有其电池平台生态，Milwaukee产品生态较为丰富。在Milwaukee的电池平台生态下，其电动工具产品数量较为丰富，这构成了其在自身生态下的竞争壁垒，泉峰可以在其自身生态下针对产品丰富度学习拓展。 电动工具相关类目与信息化同样是Milwaukee的竞争点。在电动工具之外的相关类目上，Milwaukee进入了专用装备、照明、管道、园林、手工具、存储柜、工作服等非传统电动工具领域，同时还开展了电动工具智能化、信息化的探索，凭借自身