财信证券：美容护理、社服零售行业月度报告：持续跟踪疫情复苏态势，重点关注龙头成长

本月观点：1）医美：政策红利下龙头企业加速海南布局，行业供给持续优化。医美上游药械厂商通过海南加速国内注册进程，研发、资质壁垒优势凸显，未来有望持续受益于医美市场的合规化发展，政策趋严将加速行业头部化、合规化，利好行业长期发展，在透明质酸、肉毒素、再生材料三大领域有产品管线布局的行业龙头将驱动医美供给侧的升级迭代，继续推荐合规上游药械龙头爱美客（300896.SZ）、华熙生物（688363.SH）；2）化妆品：大盘12月增速承压，功效护肤时代下行业发展以产品驱动为核心。双十一大促活动虹吸效应叠加多平台分流影响，2021年12月天猫淘宝美妆大盘增速承压，2022年起行业监管趋严，促使化妆品行业进入理性发展阶段，泛功能性护肤品赛道上的优质国货、大众护肤品赛道上具备市场化产品开发能力的头部企业，将共同推动供给侧由流量驱动变产品驱动，继续推荐敏感肌赛道国货龙头贝泰妮（300957.SZ）、线上直营比例提升的珀莱雅（603605.SH）；3）免税：元旦假期离岛免税热度延续，新店开业+国内疫情企稳预期驱动边际增长。2021年海南离岛免税目标顺利完成，今年元旦假期热度持续，今年海南边际增量预计将来自