东海证券：2022年电子行业策略报告：创新驱动行业成长

走势回顾：截至2021年11月30日，申万电子指数年内累计上涨14.73%，跑赢沪深300指数及上证指数，涨幅在申万一级行业中排名第10位。 电子行业在2021年下半年整体走强，符合我们中期策略中看好行业景气度的观点。从前三季度业绩表现看，行业保持稳定增长趋势，消化了下半年上涨行情带来的部分估值。结合今年三季报披露的业绩状况以及目前行业所处的景气周期阶段，我们认为2022年电子行业整体景气度相较今年会有一定的边际回落，行业增速将维持平稳收窄的趋势，会给部分业内公司带来一定的业绩压力。在此背景下，我们认为2022年电子行业整体投资逻辑应从创新角度寻找存在需求爆发预期的部分细分领域进行重点关注： 1）半导体：我们认为与今年各下游领域普遍缺芯的状况相比，明年半导体供需结构将更多偏向于紧平衡状态，但我国半导体技术自主可控化的大趋势不会发生改变。我们建议关注晶圆产能释放对上游半导体材料的利好，以及国产替代水平仍有较大提升空间的半导体设备端。此外，第三代半导体SiC进入快速导入期，行业受到新能源汽车及光伏产业发展利好推动。目前在国家产业政策的引导支持下，国内SiC相关产业发展大幅提速，我们对该产业