国海证券：公用事业&中小盘行业周报：绿电调整到位了吗？

投资要点：自元旦后，绿电板块的持续走低，主要原因是：1）首先，稳增长基调下，市场对于能耗双控政策转向、煤电重启利空绿电的担忧：2）其次，火电转型新能源企业，火电业务亏损严重，尤其是四季度亏损大幅超预期，影响市场情绪；3）最后，据IFR称华润考虑分拆可再生能源业务在港上市，潜在分拆引投资者失望情绪，同时引发市场对于火电转型新能源企业纷纷效仿、分拆上市的担忧。风光投资不断推进，契合稳增长大方向。风电光伏属于能源新基建中的一环，推进新能源装机，有助于改善我国能源结构、缓解用电紧张。同时风电、光伏产业链规模庞大，人员众多，加大风电、光伏领域投资也可以成为畅通国内经济循环的重要手段。风电项目单个投资金额大，对于经济增长有较大的拉动作用，以粤电力A为例，2021年11月宣布拟建100万千瓦海上风电项目，投资金额超170亿。新能源装机的增长，也推动了配套的特高压和储能设备的投资增长，“十四五”期间国网预计规划建设特高压工程24交14直，设计线路3万余公里，总投资达3800亿元。煤电装机增长保障新能源电能消纳。2025/2030/2060年我国非化石能源消费比重预计分别达到约20%、25%、80%以上