东兴证券：银行业跟踪：存量按揭利率调整或推动存款降息，预计短期影响可控

周观点：存量按揭利率调整或推动存款降息，预计短期影响可控。上周央行在下半年工作会议和四部门联合新闻发布会中，两次提及“指导银行依法有序调整存量个人住房贷款利率”。央行表述从此前的“支持和鼓励”变为“指导”，监管态度更加明确，预计后续银行将陆续研究推出调整方案。在依法、有序的原则下，我们预计银行可能采取的方式是与借款人协商调整旧合同约定的加点幅度，或者通过新发放贷款替换旧贷款。调整后贷款利率预计会参考所在城市新发放按揭贷款利率平均水平。在上一轮地产调控阶段（1H17-2021），银行新发放按揭贷款利率在5.5%左右；考虑贷款利率定价机制改革以来，LPR多次下调，5年期下调幅度达65BP，推算这部分存量按揭贷款利率在4.9%左右，与当前利率水平差距约77BP（根据央行最新数据，6月新发放个人住房贷款加权平均利率为4.11%）。假设分别有30%、50%、70%的存量按揭贷款利率下调77BP，静态测算对上市银行息差影响为-4BP、-6BP、-8BP，对营收增速影响为-1.4%、-2.33%、-3.27%。从个股影响来看，按揭贷款占比更高的银行受影响更大，国有大行>股份行>城农商行。考虑到存量按