开源证券：珠海冠宇（688772）-公司信息更新报告：消费电池需求边际好转，动储业务未来可期

珠海冠宇(688772)受益消费电池下游需求恢复，公司稼动率提升超预期公司2023年上半年实现营业收入54.74亿元，同比下降4.59%，实现归母净利润1.40亿元，同比增长125.06%。其中2023Q2实现归母净利润2.8亿元，同比增长2337.8%，消费电池需求复苏后公司产销量快速提升，产能利用率提升带来单颗折旧摊销降低。由于公司动力电池板块处在客户定点扩张期，前期净投入大，我们将公司2023-2024年归母净利预测下调至3.64/10.16亿元（原11.50/14.42亿元），新增2025年归母净利预测为15.44亿元，2023-2025年EPS预测分别为0.32、0.91、1.38元，对应当前股价PE为63.2、22.7、14.9。考虑公司优秀的电池产品力，消费电池份额持续提升，有望从启停电池打开动力市场，当前利润拐点或已显现，维持“买入”评级。消费电池需求边际好转，未来手机电池有望贡献新增量2023Q1消费电池下游需求较弱，Q2边际好转。根据TechInsights数据2023Q2全球笔记本电脑出货量达到4740万台，环比增长9.7%。公司Q2利润受益产能利用率提升、原材料